上周★◈，纽约★◈、上海交易所铜价纷纷创下新高★◈。周五★◈，伦敦金属交易所的铜价也录得2.8%涨幅★◈，达到每吨10707美元★◈，接近2022年的历史高点10845美元★◈。

　　与此同时★◈，白银价格攀升至11年新高★◈。Wind数据显示★◈，截至当地时间5月17日收盘★◈，COMEX白银期价单日大涨6.36%★◈，报31.775美元/盎司★◈，创出11年新高★◈；伦敦银现报31.49美元/盎司★◈，同样创出11年新高★◈，单日涨幅达到6.60%★◈。

　　黄金价格也回升至4月的历史高位★◈。伦敦现货黄金价格最高触及2422.709美元/盎司★◈，逼近4月12日创下的2431.78美元/盎司历史最高纪录★◈。国内多家金店一夜之间★◈，零售价上调10元/克以上★◈，目前黄金首饰价格基本到达740元/克★◈，不少金店价格已刷新纪录★◈。

　　关于金和铜的涨势★◈，我们财经头条的研究员宝宝我们开着灯做★◈，之前已做了较为详细的分析★◈。参见《黄金★◈，调整★◈！》和《铜价大涨背后★◈：“薛定谔”的铜产量？》★◈。

　　总结来看★◈，大概有这么几点★◈：贵重金属价格上涨★◈，共性原因都与美联储动作有关每日金价★◈！★◈。目前来看★◈，美国通胀仍具粘性★◈，美联储降息迟迟无法落地★◈，支撑了走高的资产定价j9游会真人游戏第一品牌★◈。

　　黄金在制造业上宝宝我们开着灯做★◈，尽管也有所应用★◈，但更多还是用于投资收藏贵重金属★◈。★◈。货币属性是黄金定价的核心★◈，本质是黄金对美元在货币功能上的替代性★◈。

　　具体来说★◈，当下承托金价的主体★◈，还是各国尤其是非西方国家的央行★◈。2022-2023年黄金储备增加前10的国家里★◈，绝大部分都是非西方的新兴国家★◈，包括中国j9游会真人游戏第一品牌★◈、土耳其★◈、新加坡★◈、印度等等★◈。

　　相比黄金★◈，铜在工业上的应用则广泛得多★◈。所以铜价j9·九游会游戏中国官方网站★◈，除了受到资金面的影响★◈，也更多地受到供需关系的影响★◈。当下如火如荼的新能源★◈，大大刺激了制造业的用铜需求★◈。

　　新能源汽车方面★◈，ICSG表示★◈，传统汽车单车用铜量为23kg★◈，插电式混合动力汽车和纯电动车单车用铜量则大增至60kg和83kg★◈，用铜量翻了3-4倍★◈。光伏和风电也是用铜大户★◈。

　　此外★◈，人工智能的用铜需求也不可小觑宝宝我们开着灯做j9游会真人游戏第一品牌★◈。根据摩根士丹利的报告★◈，人工智能数据中心的铜需求★◈，或将从2023年的每年20万吨~50万吨★◈，增长至2027年的50万吨~120万吨★◈，复合年增长率达到26%宝宝我们开着灯做★◈。

　　在供给方面★◈，铜矿的基础设施建设需耗费约2年时间★◈，而从开始建设到正式投产则需要额外的3年★◈。另外j9九游会真人游戏第一品牌★◈！★◈，根据机构aheadoftheherd的数据★◈，开发一个新的铜矿的初始资本开支从2000年的4000-5000美元/吨★◈，增至2012年的超过10000美元/吨★◈，目前已超过12000美元/吨★◈。巨大的开发成本★◈，使得矿产公司在开发铜矿时格外谨慎★◈。因而★◈，铜矿供应的产能不具有灵活调整的空间★◈。

　　今年4月j9游会真人游戏第一品牌★◈，全球最大铜供应商智利国家铜业Codelco的铜产量出现下滑★◈。这主要因其3月发生矿场事故★◈，旗下的RadomiroTomic矿场暂停了大部分采矿活动★◈，产量跌至20年来新低★◈。而第一量子在巴拿马的矿山由于违宪停产★◈，预计将使得全球铜供应相较之前的估计减少约75万吨★◈。4月18日★◈，赞比亚国家电力公司称j9游会真人游戏第一品牌★◈，由于持续干旱导致的轮流停电问题★◈，计划要求矿业公司削减五分之一的用电需求j9九游会 - 真人游戏第一品牌★◈。★◈。

　　全球最大金属基金管理公司OrionResource的投资组合经理MatthewHeap表示★◈：“许多西方基金错过了黄金价格上涨★◈，但很明显★◈，他们显然不想错过铜市场★◈。这反映出★◈，铜市场有一个清晰的故事★◈，即使是在电梯里也能简单阐述其价格上涨的原因★◈。”

　　相较于金和铜★◈，白银受到的关注少得多★◈。黄金今年多次创下历史纪录★◈，铜价直接关系到一系列下游产品的成本和价格★◈。白银既没有突破历史记录★◈，也没有受到产业界的额外关注★◈。

　　在供需关系没有重大变化的情况下★◈，白银更多作为黄金的投资替代品出现在资本市场★◈。所以金银比是白银价格的重要参考★◈。目前大约需要80盎司白银才能购买1盎司黄金★◈，而20年期间★◈，金银比的平均水平为68★◈。据此宝宝我们开着灯做★◈，许多分析人士认为★◈，白银仍有进一步上涨的空间★◈。

　　不过★◈，真正透视到白银的基本面★◈，情况则更为中性★◈。白银的去处主要包括工业用银★◈、珠宝用银和投资用银★◈。

　　工业用银方面★◈，随着光伏行业的发展★◈，白银需求有了大幅增长★◈。在此背景下★◈，白银市场将迎来第四个短缺年★◈，而今年的供应缺口被认为是有史以来第二大短缺★◈。

　　一般来说★◈，工业用银约占银需求的一半左右★◈，其中光伏用银占工业用银的30%左右★◈。所以光伏行业的发展★◈，会推高白银需求★◈。

　　目前的银价★◈，尽管有基本面支撑★◈，但能否持续★◈，仍有很多变数★◈。白银供需偏紧★◈，但主产区并未受到重大冲击★◈，因此供给侧也没有显著变化★◈。

　　国际金银铜价格★◈，今年以来一路走高★◈，黄金期货及现货价格今年以来累计涨幅均超过16%★◈；白银★◈，今年以来累计涨幅均超过32%★◈，远远超过了各国的股市表现★◈，属于“炒股不如买金银”★◈。

　　这波全金属狂潮★◈，既有基本面的支撑★◈，也有资金面的承托★◈。马后炮式的盘点★◈，能把前因后果说清★◈，但接下来会如何★◈，很难预料★◈。

　　地缘政治★◈、美联储的行动以及上下游产业链的突发事件★◈，都会搅动贵重金属市场j9游会真人游戏第一品牌★◈。毕竟★◈，贵重金属是全球统一定价★◈，其中的变量更多★◈，远比股市复杂★◈。